כלכלן חתן פרס נובל לכלכלה "פול קרוגמן" התייחס במאמר שפרסם למלחמה האחרונה בין איראן לארצות הברית וישראל ולמשמעויות הכבדות שלה על הכלכלה העולמית. לדבריו, סגירת מצר הורמוז, דרכו עובר כ-20% מנפט העולם, צפויה להימשך ככל הנראה חודשים ארוכים ועלולה לגרור השלכות קשות במיוחד על הכלכלה הגלובלית.
קרוגמן כתב במאמרו: "קרן המטבע הבינלאומית הזהירה בשבוע שעבר כי הכלכלה העולמית תואט על רקע המלחמה. אך אני סבור שהארגון העריך בחסר את עוצמת ההשפעה של משבר מצר הורמוז על הכלכלה העולמית". הוא הוסיף: "אם סגירת מצר הורמוז תימשך עוד שלושה חודשים, סבירות גבוהה מאוד שנראה מיתון עולמי מלא."
לדבריו, הסיבה לדאגתו נעוצה באופן שבו כלכלנים רבים מנתחים מצבים כאלה: "רוב התחזיות מתחילות ממחיר הנפט ולאחר מכן מדמות את השפעתו על הכלכלה העולמית. אך בפועל יש להתחיל ממגבלות פיזיות של היצע הנפט. כאשר ההיצע מצטמצם, העולם נאלץ להפחית את צריכת הנפט, והפחתה מהירה בצריכה מתרחשת לרוב באמצעות מיתון כלכלי".
קרוגמן מנה שלוש דרכים עיקריות להפחתת צריכת הנפט:
1.החלפת נפט במקורות אנרגיה אחרים, דבר שאינו אפשרי בטווח הקצר
2.שינוי התנהגויות כלכליות כמו מעבר לתחבורה ציבורית, אפשרות המוגבלת במדינות רבות
3.ירידה כללית בפעילות הכלכלית, כלומר פחות צריכה וייצור-מצב הנובע ממיתון עולמי
בהמשך אמר: "במשברי הנפט הקודמים, חלק גדול מהירידה הנדרשת בצריכה נוצר באמצעות מיתון עולמי. לכן, אם מחיר הנפט אינו משקף את האפשרות למיתון עולמי, המשמעות היא שהאנליסטים מעריכים בחסר את המחירים."
לדבריו של קרוגמן, הדוגמה ההיסטורית הקרובה ביותר למשבר הנוכחי היא משבר הנפט לאחר מלחמת יום הכיפורים ב-1973. אז, צריכת הנפט העולמית הייתה נמוכה בכ-17.5% מהמגמה שלפני 1973 והצמיחה הכלכלית העולמית הייתה נמוכה בכ-7.5% מהתחזיות. אם תתרחש תרחיש דומה כיום, הצמיחה העולמית בשנתיים הקרובות תהיה אפסית או שלילית- מצב שניתן להגדירו כאסון עולמי.
עם זאת, קרוגמן ציין גם גורמים שעשויים להפחית את חומרת המשבר, בהם אפשרות להסכם לפתיחת המצר מחדש, ירידה יחסית בתלות של הכלכלה העולמית בנפט בהשוואה לשנות ה-70 וגישה למקורות אנרגיה חלופיים בטווח הבינוני.
למרות זאת הוא סיכם: "למרות הגורמים הללו, רבים מהאנליסטים עדיין אופטימיים מדי לגבי ההשלכות ארוכות הטווח של סגירת מצר הורמוז. אם הסגירה תימשך, מחיר הנפט ייאלץ להגיע לרמות שיגרמו להשפעות כלכליות הרסניות ומשמעותיות."