По сообщению Тасним новости, глава Центра стратегических исследований Ирана и Китая Хоссейн Гахери в своей аналитической записке отмечает, что в последние годы структура финансовых рынков США стала настолько сложной и взаимосвязанной, что любой геополитический шок способен вызвать цепные и глубокие последствия.
В этом контексте сценарий эскалации напряжённости и продолжения войны с Ираном рассматривается как потенциальный системный риск, способный спровоцировать обвал рынков и даже «экономическое цунами» мирового масштаба. Анализ, дополненный количественными данными и числовыми индикаторами, стремится дать более точное представление о масштабах такого сценария.
Прежде всего автор обращает внимание на текущие макроэкономические показатели США: годовая инфляция находится на уровне 3–3,5%, ключевая ставка Федеральная резервная система — в диапазоне 5,25–5,5%, доходность 10-летних казначейских облигаций — около 4–4,5%. В этих условиях ожидаемая средняя доходность фондового рынка оценивается в 7–9% годовых.
В случае военного шока, сопровождающегося резким ростом цен на нефть (с условных 80 до 120–150 долларов за баррель, то есть на 50–80%), инфляция может увеличиться на 2–3 процентных пункта и достичь уровня 5–7%.
В ответ Федеральная резервная система, вероятно, сохранит высокие процентные ставки или даже повысит их до 6–6,5%, что приведёт к росту реальных ставок и снижению текущей стоимости будущих денежных потоков.
Это, в свою очередь, окажет давление на фондовый рынок: коэффициент P/E может снизиться с 18–20 до 12–14, что означает падение ключевых индексов, таких как S&P 500, на 25–40%. Ожидаемая доходность акций в краткосрочной перспективе может перейти из +8% в диапазон от –10% до –20%, а в условиях острого кризиса — достигать падений на 30–50%, как это наблюдалось во время кризиса 2008 года или пандемийного шока 2020 года.
На рынке облигаций возможна первоначальная коррекция доходностей до 3,5% на фоне спроса на «тихую гавань», однако при сохранении высокого дефицита бюджета и инфляционного давления они могут вновь превысить 5%, усиливая риски для институциональных инвесторов.
В сегменте деривативов рост волатильности может привести к увеличению требований по марже в 2–3 раза, что вызовет принудительные продажи и снижение ликвидности.
С учётом инфляции на уровне около 6% реальная доходность акций может составить от –15% до –25%, а даже облигации с номинальной доходностью 5% будут давать отрицательную реальную доходность (около –1%).
Одновременно возрастает риск стагфляции: экономический рост может снизиться с примерно 2% до нуля или даже –1%, при сохранении высокой инфляции. Это приведёт к сокращению потребления, инвестиций и прибыли компаний.
В совокупности эти показатели указывают на то, что масштабный геополитический шок способен удвоить инфляцию, резко снизить реальную доходность активов, сократить капитализацию фондового рынка до 40% и ввести финансовую систему в фазу глубокой нестабильности.
Хотя данный сценарий основан на аналитических предположениях, исторические данные и финансовые модели подтверждают, что сочетание резкого роста цен на нефть, жёсткой денежно-кредитной политики и давления на прибыль компаний может быстро привести к отрицательной доходности инвестиций и создать условия, близкие к «экономическому цунами» на финансовых рынках США — с одновременным ростом инфляции, падением стоимости активов и кризисом ликвидности.
По оценкам аналитиков, при продолжении конфликта на Ближнем Востоке и возможном закрытии Ормузского пролива в ближайший месяц последствия могут оказаться значительно тяжелее, чем кризис 2007 года. Глобальная экономика в таком случае окажется перед лицом трудно прогнозируемых потрясений.
Конец сообщения/